Het verhaal gaat, dat de energietransitie komt en voor een enorm tekort in koper gaat zorgen, in de toekomst. Alhoewel we niet twijfelen dat dit tekort er aan komt, twijfelen we wel over de snelheid waarmee dit komt. In dit artikel behandelen we verschillende perspectieven tot dit onderwerp, en omschrijven we in de conclusie, hoe wij ons positioneren. Leden kunnen met de volgende link kijken, welke koper aandelen we nu in onze portfolio hebben: Portfolio – Investor Assistance Pro. Scroll naar onderen voor onze video update van deze week.

Koper, een structureel tekort of heeft de wereld genoeg?

We proberen met dit artikel erachter te komen of er werkelijk een tekort aan koper ontstaat de komende jaren, en of dat men de groene transitie te optimistisch heeft ingeschat. Het kan zijn namelijk dat een tekort een fantasie verhaal is , met meer kans op een mogelijk uitkomst voor juist een overschot. De energietransitie, AI‑infrastructuur en decennialange onder-investering leiden tot een ongekende vraag‑aanbodkloof, dit is een scenario van mensen die zeggen dat er een gigantisch tekort aan het metaal ontstaat. Het tegen argument, is dat het bovenstaande teniet wordt gedaan door het realisme dat de groene revolutie er misschien toch niet aankomt, of ernstig wordt vertraagd doordat deze zwaar onrendabel is. In dit geval zou het aanbod de vraag gewoon bij kunnen houden tot 2035. Voorlopig staan wij precies in het midden, maar dan nog, denken wij dat er een tekort aan het metaal is, en dit over en jaar of 5. In de conclusie kunt u zien wat onze stelling uiteindelijk wordt. We zullen de verschillende invalshoeken benaderen.

De vraag zal het aanbod ruim overtreffen de komende 10 jaar. Het bullish verhaal.

Koper is het metaal van elektrificatie. Zonder koper geen energietransitie, geen datacenters, geen AI‑infrastructuur, geen moderne economie. Dit is de kern van het verhaal, erachter zit de gedachte dat koper de nieuwe olie wordt van de toekomst.

Volgens de International Energy Agency (IEA) stijgt de wereldwijde koperbehoefte van 26,7 miljoen ton in 2024 naar 31,3 miljoen ton in 2030. De vraag blijft daarna doorstijgen richting 2040, en dit vooral door:

• massale uitbreiding van elektriciteitsnetwerken ( stijgt van 7,7 miljoen ton in 2024 naar 10,9 miljoen ton in 2030)
• elektrische voertuigen (Een EV bevat 2–4 keer zoveel koper als een auto met verbrandingsmotor. Laadinfrastructuur is nóg koper intensiever.).
• zonnepanelen en windparken (Windturbines, zonneparken en batterijopslag vereisen enorme hoeveelheden koper voor bekabeling en omvormers).
• datacenters en AI‑servers (zware bekabeling van koelsystemen, transformatoren en energie‑intensieve serverparken).
• urbanisatie in Azië en Afrika (met name in Azië en Afrika groeit de vraag naar infrastructuur, woningen en transportnetwerken).

In bovenstaande afbeelding is te vinden hoeveel koper meer nodig is in “groene apparaten/voertuigen” dan in conventionele tegenhangers. De aanhalingstekens is geen fout aangezien wij denken dat de extra metalen die ervoor nodig zijn, wel eens een negatieve impact kunnen krijgen op het zo groene image van sommige zaken. Een goed voorbeeld hiervan is de windmolens op zee. Weinig rendement met een enorme constructie van allerlei materialen waar veel grondstoffen bij nodig zijn. Ook voor het onderhoud is enorm veel energie nodig ten opzichte van wat het opleverd.

De vraag wie het meeste koper in de wereld nodig heeft, en de vraag op dit moment dus, wordt in de onderstaande afbeelding volgens de IEA goed duidelijk gemaakt. Als het waar is, wat wij wel geloven, dan is het antwoordt Azië. Dit werelddeel heeft ruim 70% van alle koper nodig. Wij denken echter dat dit wel eens kan veranderen, aangezien de USA wakker geworden is, en Europa de wekker gezet heeft.

Volgens Robert Friedland: “De wereld moet in de komende 18 jaar evenveel koper produceren als in de afgelopen 10.000 jaar” en “de wraak van de oude economie”: fysieke grondstoffen worden opnieuw de bottleneck van economische groei.

Wie is Robert Friedland?

Robert Friedland (geboren 1950, Chicago) is een Amerikaans-Canadese miljardair en een van de meest invloedrijke figuren in de mijnbouw.Hij is oprichter en executive co-chairman van Ivanhoe Mines (TSX: IVN), bekend van wereldklasse koperprojecten zoals:

• Oyu Tolgoi (Mongolië) – een van de grootste koper-goudmijnen ter wereld
• Kamoa-Kakula (DRC) – ‘s werelds grootste high-grade koperdeposit
• Platreef (Zuid-Afrika) – groot platina-nikkel project

Eerder scoorde hij grote successen met Voisey’s Bay (nikkel, verkocht voor miljarden) en andere ontdekkingen in Afrika, Azië en Noord-Amerika. Friedland staat bekend als flamboyante visionair, promotor en criticus van trage regelgeving en tekorten aan kritieke mineralen (vooral koper voor de energietransitie). Hij heeft via zijn familiebedrijf Ivanhoe Capital meer dan $25 miljard opgehaald voor exploratie en ontwikkeling. Hij woont in Singapore, is opgenomen in de Canadian en American Mining Hall of Fame, en wordt vaak gezien als een “mining maverick” die uitdagende locaties omzet in topassets.

Robert Friedland’s visie op de vraag naar koper is: Vraag is ‘essentieel oneindig’ door elektrificatie en AI‑infrastructuur.

• Nieuwe megamijnen zijn extreem schaars: de meeste grote ontdekkingen dateren van vóór 2000.
• Huidige mijnen worden armer: lagere ertsgraden, hogere kosten, strengere regelgeving.
• Kapitaal is jarenlang weggevloeid uit de sector, waardoor er te weinig nieuwe projecten zijn.
• De markt onderschat de tijd die nodig is om een nieuwe mijn te openen (10–20 jaar).

Andere instanties die een mening hebben:

• J.P. Morgan verwacht een wereldwijd tekort van ~330.000 ton in 2026 en men voorziet een koperprijs van $12.500 per ton voor koper in Q2 van 2026. Prijzen liggen nu boven de $13.000 per ton. Friedland ziet geen bovengrens en denkt dat het metaal door het dak gaat qua prijs.
• De IEA ziet richting 2035 een potentieel tekort van 30% als investeringen niet versnellen.
• Diverse analisten waarschuwen dat de markt al in 2025–2027 in een langdurig deficit komt.

Het bullish scenario wordt, buiten de energietransitie, versterkt door:

1. Dalende ertsgraden.
2. Minder ontdekkingen.
3. Politieke risico’s (denk aan Peru, Congo en Chili)
4. Mijnbouw incidenten (denk aan de modderstroom in Grasberg mijn in Indonesië, productie werd stilgelegd in een van de grootste mijnen in de wereld, men verwacht in Q2 weer te kunnen produceren op het oude niveau)
5. Watertekorten, daar waar de mijnen zijn is vaak niet voldoende water in de buurt, dit kan productie vertragen.
6. Sociale onrust, denk aan Panama, waar een plan van een grote kopermijn, door de bevolking op het laatste moment werd tegengehouden.
7. Onder investering en uitstellen van investeringen in de koper sector. Na 2015 is er te weinig geld gegaan naar de kopersector om nieuwe grote mijnen te bouwen. Voor een kopermijn is vaak een investering van miljarden nodig. Verder duurt het minimaal 10 jaar van ontdekking naar productie. Met het huidige tempo van regelgeving zie je in het westen vaak 20 plus jaar die hiervoor nodig is. Verder is in de onderstaande afbeelding te ontdekken dat investeringen per jaar ook nog eens naar beneden wordt bijgesteld.