Een brug te ver voor Uranium?

Een brug te ver voor Uranium?

OMS nieuwsbrief: week 21 / jaar 08/ 15-05-2026

Inleiding

Deze week onderzoeken we het effect van het brug incident, bij Cameco, op de uranium prijs, en of dit een brug te ver is, of juist een kans om aandelen te kopen. Verder kijken we naar de lange termijn en de mogelijkheid om fysiek uranium te kopen. Leden en niet leden kunnen op de volgende pagina kijken waar wij fysieke posities in hebben: Physical Metals – Investor Assistance Pro

Een incident bij Cameco, is dit een brug te ver voor uranium?

De uitdrukking “Een brug te ver …” is extra bekend geworden door de film “A Bridge Too Far” (1977), over een militaire operatie in WOII die te ambitieus was en mislukte. De reden waarom we deze uitdrukking in de titel van dit artikel gebruiken is meer letterlijk te nemen. Door de overstroming is een deel van een brug ingestort, en laat dit nu net een brug zijn, die cruciaal is voor het vervoer van uranium vanaf een van de grootste mijnen in de wereld. We leggen dit zo goed als mogelijk uit, naar aanleiding van een aantal artikelen. Deze kunt u, onder de volgende foto van de brug waar het om gaat, terugvinden.

tweet uranium insider
Bron: X Uranium Insider

Cameco halts Key Lake production after bridge collapse

Cameco halts Saskatchewan uranium mill after floods – The Northern Miner

Wat is er gebeurd?

11-mei-2026: De Canadese uraniumproducent Cameco (TSX: CCO; NYSE: CCJ) heeft de productieactiviteiten in zijn Key Lake‑molen tijdelijk stilgelegd en de activiteiten in de McArthur River‑mijn verminderd, nadat overstromingen transportinfrastructuur in Noord‑Saskatchewan hebben beschadigd. De operationele locaties zelf zijn niet direct door de overstromingen getroffen, maar het instorten van de Smoothstone River‑brug heeft de belangrijkste route geblokkeerd die wordt gebruikt om voorraden naar McArthur River en Key Lake te vervoeren, zei Cameco zondag. Beperkingen op een alternatieve weg hebben het vermogen van Cameco om leveringen om te leiden eveneens beperkt.

Volgens Cameco zullen de volledige operaties pas worden hervat wanneer de normale levering van kritieke operationele materialen weer kan plaatsvinden. De tijdlijn hiervoor is onbekend. “Als de Key Lake‑molen een volledige maand stil ligt, zal McArthur River vrijwel zeker gedwongen worden tot een totale productiestop,” aldus analisten van Uranium Equities. Zij schatten dat de directe impact op de productie ongeveer 1,5 miljoen pond uranium kan bedragen. De slurrytanks en mobiele vrachtcontainers van McArthur River kunnen slechts ongeveer zeven tot tien dagen volledige productie opslaan, zeiden de analisten.

Cameco’s Cigar Lake‑mijn blijft operationeel en het geconsolideerde jaarlijkse productieplan blijft ongewijzigd. Langdurige wegbeperkingen en voortdurende verstoringen in de levering van kritieke materialen kunnen echter de productievooruitzichten voor 2026 van de McArthur River/Key Lake‑operatie beïnvloeden, aldus het bedrijf. Elke productietekortkoming kan het bedrijf dwingen uranium te kopen of te lenen om aan contractuele verplichtingen te voldoen. Verstoringen bij McArthur River, een van ’s werelds grootste uraniummijnen en een belangrijke bijdrage aan het wereldwijde aanbod, kunnen de toch al krappe uraniummarkt verder aanspannen en de spotprijs voor uranium ondersteunen.

Waarom zakken de prijzen van de aandelen, als het aanbod mogelijk daalt?

Dit lijkt tegenstrijdig immers economie lessen leren ons, dat als er mogelijk minder aanbod is, de prijzen moeten stijgen. Wat kan dan de verklaring zijn waarom de aandelen in prijs zakken. We sommen de punten hiervoor onder op:

  • 1. De markt prijst risico in, niet het feitelijke tekort. De brug‑instorting creëert onzekerheid, geen duidelijk tekort. Beleggers haten onzekerheid waardoor ze verkopen. Pas wanneer: de duur van de verstoring, de impact op volumes, en de reactie van Cameco, duidelijk worden, kan de prijs omhoog. Nu is het: “we weten niet hoe erg het is”, dus risk‑off met het gevolg een daling.
  • 2. De markt denkt: “Dit is tijdelijk” Veel traders gaan ervan uit dat: Cameco een tijdelijke bypass vindt, de overheid snel ingrijpt, de productie later in het jaar wordt ingehaald. Dus: tijdelijke dip en er zal geen structureel tekort zijn, dus geen rally.
  • 3. Hedge funds gebruiken slecht nieuws om winst te nemen. De uraniumsector heeft een enorme run gehad. Bij elk negatief nieuws: hedge funds sluiten posities, momentum‑traders dumpen en algoritmes verkopen automatisch. Dit drukt de hele sector, zelfs als het nieuws bullish is voor de fundamentals.
  • 4. Cameco’s probleem is een aanvoerketen probleem, niet de mijn zelf. Beleggers zien: geen schade aan McArthur River, geen schade aan Key Lake, geen structurele productievermindering (nog niet bevestigd). Dus: geen reden voor een structurele herwaardering.
  • 5. De markt kijkt naar de sector, niet naar Cameco alleen.

Als Cameco minder levert, zou je denken: spotprijs omhoog en aandelen omhoog. Maar: spotprijs reageert vertraagd, utilities kopen niet dagelijks, traders kijken naar macro (rente, risk‑off, USD‑sterkte). Dus uraniumaandelen bewegen vaak tegen de logica in op korte termijn.

Onze kijk op de gevolgen van dit incident: Voor wat betreft de rationaliteit van de markt. Wij zien het anders, en we zien dit dus als een kans voor de investeerder om aandelen te kopen en niet om te verkopen. Zoals Uranium Insider al in zijn tweet schrijft, dit ziet er niet uit als een makkelijke fix. En dat is het in onze ogen zeker niet. Ten eerste denken we dat het slechte weer in de omgeving nog wel eens aan kan houden, en dat de brug niet binnen 2 maanden herstelt zal zijn. We hebben het echter niet bestudeert, het kan ook zijn, dat het opeens te goed weer is, en dat het goede weer, lees hoge temperaturen aanhouden, met gevolg veel te veel smeltwater. Ten tweede moet men de herstelwerkzaamheden starten, en wij zien niet in, dat men dit binnen 1 maand opgelost krijgt. Dit betekent vrijwel zeker een productieverlaging. Hoe groot deze zal zijn valt te bezien, maar met onze kijk hierop moet de brug opnieuw beoordeelt worden op sterkte, een nieuw design maken voor repartie, en daarna kunnen de herstel werkzaamheden pas beginnen. Bij iedere pond minder op de markt, geldt dat het moeilijk is om de productie later in te halen. Wij denken dus een prijsopdrijvend effect en dat de markt dit fout beoordeelt, dus dit biedt een kans om te kopen en zeker niet om te verkopen.

Om te kijken of dit alleen een tijdelijk verstoring is, of dat het bijdraagt aan de fundamentele casus van het aanbod versus vraagplaatje, bespreken we hieronder onderwerpen die op de lange termijn zorgen voor meer vraag of meer aanbod.

USA groei in kernenergie, en dus uranium productie groei, is dit een brug te ver?

Onderstaande tweet van James Hopf maakt het al duidelijk. De Amerikaanse overheid wil een groei van 300 GW aan nucleaire capaciteit, dat volgens James een investering van totaal zo’n $105-170 miljard nodig heeft. De totale uranium mijnbouwsector wordt geschat op zo’n kleine $120 miljard. De totale sector, dus inclusief alle andere bedrijven in de nucleaire bedrijvigheid, wordt geschat op 200 miljard. Gênant detail is dat Cameco al 50 miljard voor zijn rekening neemt, daar dit tegenwoordig een verticaal gericht bedrijf is, is dit al 25% van de gehele markt. James schrijft dat er ongeveer 20 miljard nodig is in deze tak. Dit betekent, als we $120 miljard aan houden, een groei van meer dan 16% in de sector. Bij de rest van de sector (conversie, verrijking, fabricatie en herverwerking) is de groei die nodig is zelfs gekker, dit zou als we het gemiddelde nemen wat James zegt (ongeveer $135 miljard) een groei van 168% betekenen. En dit alleen in de VS. De rest van de wereld is hierbij nog geen eens meegerekend.

Dit zorgt voor een enorme vraag in de markt naar uranium. Het aanbod zal van de mijnen moeten komen. Aangezien Amerikaanse capaciteit er niet is, en men wil dat het van het continent de aanvoer verzorgt, vanwege geopolitieke onrusten, en Amerika niet 1,2,3 de productie kan verhogen, zal men ook naar de buren in het Noorden (Canada) moeten kijken, om een handje te helpen.

In het verleden hebben we het al diverse malen gehad over de Chinese expansiedrift in dit verhaal. Men bouwt sinds 2022 10 reactoren per jaar, nog 40 te gaan, en men ligt op schema. Deze vraag zit al in de plaatjes verwerkt. De bovenstaande vraag is pas recent, en wij denken dat dit nog niet in de vraag cijfers verwerkt is.

Vraag en aanbod van uranium op de lange termijn, dit is zeker een brug te ver:

long term supply and demand of uranium
Bron: X JEB

We hadden u dit plaatje al in de podcast laten zien van vorige week. De vraag staat middels de zwarte lijn geprojecteerd. Het aanbod is middels de verschillende gekleurde balken inzichtelijk gemaakt. Nu gaat het aanbod uit van verschillende zaken, waar we hieronder onze visie op geven:

  • Legacy, dit kunnen we vertalen in: de bekende huidige productie. Deze neemt uiteraard af in de tijd, aangezien een mijn altijd reduceert in resources en reserves. Dan moeten immers weer een nieuwe mijn ontgonnen worden.
  • Ramp, dit kunnen we vertalen met hoeveel rek zit er nog in de ontdekkingen of productie van mijnen zit, die nu in productie zijn. Met andere woorden, hoeveel extra ponden uranium heeft men nog niet duidelijk in kaart gebracht, maar schat men in dat men hiermee de productie kan verhogen of stabiel houden, of met hoeveel ponden kan men de capaciteit van een mijn verhogen.
  • Reopen, dit kunnen we vertalen met welke mogelijkheden zijn er in aanbod van uranium, als bedrijven besluiten om oude mijnen weer in productie te brengen.
  • Construction, dit vertalen wij als hoeveel wordt aan faciliteiten daadwerkelijk gebouwd op dit moment, die voor extra ponden aanbod op de markt zorgen.
  • Feed, dit vertalen wij als hoeveel voeding kunnen de omzetters en verrijkers maximaal aan.
  • Planning, dit vertalen wij als hoeveel staat er gepland om te bouwen, en wat geeft dit aan extra aanbod op de markt.
  • Demand, dit is een makkelijke, dit is de verwachte vraag vanuit de markt.

Wat we kunnen concluderen is dat het aanbod de vraag niet bij kan houden. Maar wat zeggen we altijd, ……….. vertrouw nooit een vraag projectie. Dus ook deze niet. Het aanbod kan echter ook te rooskleurig voorgesteld zijn. En vaak is dit ook zo. Maar zelfs als het aanbod goed geprojecteerd is, en de vraag tegenvalt, komt er op een gegeven moment een enorm gat tussen vraag en aanbod. En dit is waarom wij zo ontzettend bullish zijn, en nog meer worden, op uranium. Alles maakte we enkele weken geleden ook al duidelijk in dit artikel: Uranium as a strategic metal | Investor Help

Wat zeggen slimme investeerders?

Onderstaand interview is een interview met Rick Rule. Hij is een van de slimste investeerder in de grondstoffen sector. Als hij wat zegt, kan je beter even luisteren. Nu gaat het interview hoofdzakelijk over olie, maar op een gegeven moment zegt Rick wat over uranium, dat zeer nauw aansluit met de mening die wij al weken geleden in het bovenstaande artikel verwoordt hebben. Hij verwacht extra vraag vanuit de markt vanwege energie zekerheid ten opzichte van de geopolitieke situatie. Hierdoor zullen landen, die zelf niet veel resources hebben, over gaan tot opslag van uranium, waardoor men jaren zekerheid van energie kan bemachtigen. Als u niet geïnteresseerd bent in olie, kunt u het meeste overslaan, maar als u ons niet helemaal gelooft, luister dan minimaal even naar wat Rick over uranium te zeggen heeft.

Wat doen wij met dit gegeven, en handelen wij met een brug te ver voor uranium?

We hebben reeds 200 aandelen Yellowcake (YCA.L) gekocht, zie het vorige artikel. We hebben u toen verteld dat we eigenlijk liever het Sprott Physical uranium trust wilde kopen. Welnu, we hebben na beter zoeken de Europese tegenhanger gevonden, en daarom kopen we nu:

  • 200 aandelen SPUT (Sprott Physical Uranium Trust) op de IBIS2 exchange gekocht voor EUR 8,50

Andere noteringen zijn b.v. SPUT.L; SRUUF en U-UN.TO. Deze zijn voor ons moeilijker of niet te kopen als Europese beleggers, vandaar dat we voor SPUT hebben gekozen.

De reden waarom we dit ook aan niet-leden doorgeven is, omdat we dit als een fysieke investering beschouwen. We laten alle fysieke investeringen zien, middels de volgende pagina: Physical Metals – Investor Assistance Pro. De pagina is voor iedereen toegankelijk.

We kopen deze fondsen omdat we dit zien als fysieke investeringen, maar wat hebben ze dan eigenlijk aan fysieke ponden uranium:

  • YCA.L heeft ongeveer 23,0 – 23,1 miljoen lbs uranium
  • SPUT heeft ongeveer 81-81,2 miljoen lbs uranium (inclusief UF6)
SPUT total physical uranium holdings

Wat is het verschil tussen deze fondsen:

KenmerkYellow Cake (YCA.L)SPUT / U‑UN.to
BeurstypeAandeel (plc)Closed‑end trust
LandUK / JerseyCanada
OnderliggendFysiek U₃O₈Fysiek U₃O₈
Uraniumvoorraad~23 mln lb~81 mln lb
Waarde uranium~USD 1,8 mrd~USD 7,1 mrd
NoteringLSE (GBP)TSX / OTC
NAV‑rapportagePeriodiekDagelijks
BeheerEigen directieSprott Asset Mgmt
Kostenratio~0,3–0,4% p/j0,68% MER
ATM‑uitgifte
Strategische aankoopoptie✅ Kazatomprom
PFIC (VS belasting)
Dividend

Yellow Cake plc (ticker: YCA.L) is een pure uranium‑holding company die één doel heeft: fysiek uranium (U₃O₈) kopen, vasthouden en laten meegroeien met de uraniumprijs. Het bedrijf doet geen mijnbouw, geen exploratie, geen productie. Het is dus géén uraniumbedrijf in operationele zin, maar een financieel voertuig dat beleggers directe blootstelling geeft aan de uraniumprijs.

Yellow Cake heeft een langlopend contract met Kazatomprom, de grootste uraniumproducent ter wereld. Dat contract geeft YCA: recht om jaarlijks uranium te kopen, tegen vooraf afgesproken commerciële voorwaarden, zonder dat ze hoeven te bieden op de spotmarkt, en zonder afhankelijk te zijn van tussenhandel. Hierdoor kan YCA grote hoeveelheden uranium kopen wanneer ze nieuw kapitaal ophalen via: aandelenuitgiftes, placings of verkoop van warrants. Het geld dat binnenkomt, gaat direct naar uraniumaankopen. Het uranium wordt: fysiek opgeslagen (bij Cameco/Orano), niet verhandeld, niet uitgeleend en niet gebruikt in productie. Yellow Cake houdt het simpelweg vast als een soort “uranium‑kluis”.

SPUT (Sprott Physical Uranium Trust) is ’s werelds grootste fysieke uraniumfonds. Het is geen mijnbouwer, geen ontwikkelaar en geen exploratiebedrijf, maar een pure uranium‑kluis die beleggers directe blootstelling geeft aan de uraniumprijs. SPUT koopt uitsluitend fysiek uranium (U₃O₈) en slaat dat op in gecertificeerde opslagfaciliteiten. Het trust doet niets anders: geen trading, geen leasing, geen derivaten.

SPUT heeft een uniek aankoopmechanisme: SPUT geeft nieuwe units (aandelen) uit via een ATM‑programma (At‑The‑Market issuance), wanneer de beurskoers boven de NAV staat, kan SPUT direct nieuwe units verkopen aan de markt, vervolgens wordt het geld dat binnenkomt 100% gebruikt om fysiek uranium te kopen. Het uranium wordt opgeslagen bij: Cameco, Orano en NAC International. SPUT koopt dus alleen uranium wanneer beleggers geld in het fonds stoppen. Er is geen jaarlijks contract zoals bij Yellow Cake, SPUT koopt op elk moment dat er vraag is naar units. Het uranium wordt: fysiek opgeslagen, niet uitgeleend, niet verkocht (tenzij beleggers massaal uitstappen), en het trust houdt het vast als lange‑termijn voorraad.

Een mogelijke trading strategie die interessant kan zijn tussen de 2 fondsen:

Nu we 2 fondsen bezitten zult u zich misschien afvragen, waarom beide fondsen aan te houden. Welnu, er is een strategie mogelijk tussen de 2 fondsen die mogelijk interessant kan zijn. Hiervoor zullen we eerst het begrip NAV behandelen.

NAV = (waarde van alle assets – verplichtingen) / aantal aandelen. (Bij SPUT, waarde van alle ponden U₃O₈, bij YCA, waarde van alle ponden U₃O₈ + cash)

NAV van YCA zelf uitrekenen: 23 miljoen lbs * $86 per lbs + 20 miljoen cash (kan verschillen en nemen we in het praktische model mee) – gemiddeld 8 miljoen kosten /± 252 miljoen aandelen = $ 7,89 per aandeel * 0,74 (koers GBP tov $) = GBP 5,84 oftwel GBp584

YCA.L noteert nu met een koers van GBp 572,50. Dus het fonds noteert nu ongeveer 584-572,5/572,5 = 0,0207 oftewel 2,1% onder NAV

NAV van SPUT: Deze hoeven we niet uit te rekenen, het fonds geeft dit dagelijks weer op haar website:

NAV van SPUT
Bron: Sprott Physical Uranium Trust | Sprott

In de bovenste grafiek is zowel de aandelenprijs (in het groen) van SPUT en de NAV (in het geel) weergegeven. In de grafiek daaronder is het verschil tussen de 2 weergeven, met dien verstande als de prijs onder de NAV noteert, dit als negatief wordt weergegeven.

Liquiditeit & marktimpact verschil tussen YCA.L en SPUT

AspectYellow CakeSPUT / U‑UN.to
DagvolumeLagerZeer hoog
Institutioneel gebruikMiddelHoog
RetailtoegankelijkheidEU/UKWereldwijd
Uranium‑marktdrukIndirectDirect

Kies SPUT als je: Maximale correlatie met spotprijs wilt, transparantie en liquiditeit zoekt, korte tot middellange termijn tactisch speelt, Uranium bullish bent en marktdruk wilt benutten

Kies Yellow Cake (YCA.L) als je: Minder administratieve complexiteit zoekt, langetermijn exposure verkiest, of strategische Kazatomprom‑toegang waardeert

SPUT is een uranium‑prijsinstrument dat de markt beweegt; Yellow Cake is een efficiënte, laagdrempelige manier om die beweging te volgen. SPUT is het beste instrument om een uraniumrally te starten en versnellen; Yellow Cake is vaak het beste instrument om die rally volledig uit te zitten.

Yellow Cake (YCA.L) risicoanalyse: In dalende markten kan YCA: van ~5–10% discount naar 15–25% discount gaan. Dus b.v. Uranium –15% + Discount van –10% naar –20% = Aandelenkoers –25 à –30% mogelijk.

SPUT / U‑UN.to risicoanalyse: ATM‑mechanisme draait om (belangrijk verschil) bij dalende koers: geen nieuwe units dus geen uranium‑aankopen, waardoor SPUT passief wordt. Koers kan onder NAV zakken (–2% tot –5%)

Scenario : Uranium $70 gedurende 6–12 maanden

InstrumentVerwachte bandbreedte
YCA–20% tot –35%
SPUT–15% tot –25%
Uranium spot–15%

Waarom SPUT hier beter standhoudt: Minder structurele discount, hogere liquiditeit en sneller sentiment‑herstel. Waarom YCA later kan inlopen: Discount‑sluiting bij herstel en lagere “carry‑drag” (een positie kost geld om vast te houden, in plaats van dat het rendement oplevert). Met andere woorden YCA zal sneller dalen bij daling van de uranium prijs door sentiment, SPUT is niet zo sentiment gevoelig. Andersom bij stijging van de uranium prijs zal de prijs van YCA.L snel herstellen doordat het sentiment verbeterd. SPUT moet eerst funding in de ATM krijgen om nieuwe ponden uranium aan te kopen en hierdoor in prijs te stijgen.

InstrumentWat is nodig voor herstel
SPUTNieuwe koopstromen + uraniumprijsstijging
YCAUraniumprijs óf alleen verbetering sentiment

Overzicht van de mogelijke strategie

FaseActieYCASPUT
StartNeutraal50%50%
CorrectieRotatie 175%25%
VerdiepingRotatie 2100%0%
BodemNiets100%0%
Herstel 1Rotatie 375%25%
Herstel 2Rotatie 450%50%
Bull (opt.)Rotatie 525%75%

Hoe zou dit eruit zien bij de huidige prijzen

  • 1. Huidig en startpositie: ~$86/lb > YCA 50% en SPUT 50%
  • 2. Correctiedrempel: ~$80 > YCA 75% en SPUT 25%
  • 3. Stresszone: ~$72–75 > YCA 100% en SPUT 0%
  • 4. Bodem & stabilisatie $72–78, ≥ 2–4 weken stabiel: > YCA 75% en SPUT 25%
  • 5. Herstel bevestiging: ~$80- 83 > YCA 50% en SPUT 50%
  • 6. Trendherstel: ~$90 > YCA 25% en SPUT 75%
  • 7. Bull‑confirmatie: ~$95+ > YCA 0% en SPUT 100%

Andere en misschien duidelijkere strategie: Zonder uranium‑trend geen SPUT‑herinstap.

Uranium‑trendSPUTYCA
Sterk ↑✅ houden / kopen, 75% SPUT✅ roteren naar SPUT, 25% YCA
Zwak maar >200DMA⚠️ roteren naar YCA, 50% SPUT✅ kopen, 50% YCA
<200DMA maar stabiel⚠️ meer roteren naar YCA, 25% SPUT✅ kernpositie, 75% YCA
<200DMA + lagere lows❌ eruit, 0% SPUT⚠️ only long‑term, 100% YCA

NAV vertelt je wat goedkoop of duur is; de uranium‑trend vertelt je wanneer je moet handelen, zonder die trend is rotatie gevaarlijk.

Conclusie IA-pro

Wilt u lid worden, dan kunt u zich hier inschrijven: Pricing – Investor Assistance Pro

Video update van deze week:

LET OP, DIT ARTIKEL WORDT MEESTAL EERDER GEPUBLICEERD DAN DE VIDEO GEREED IS, DUS OPEN DE NIEUWSBRIEF LATER IN DE WEEK NOGMAALS OM DE LAATSTE VERSIE TE BEKIJKEN.

Het nummer van de podcast moet gelijk zijn aan het weeknummer van de nieuwsbrief. Abonneren op ons kaneel is het beste, dan heeft u altijd de laatste versie direct in Youtube.

Verder zullen we 3 secties voortaan apart publiceren: CHARTS, GEOpolitics, en X-messages

Verder raden leden aan om regelmatig te kijken op onze portfolio pagina: Portfolio – Investor Assistance Pro. Let op overzichten kunnen een dag later pas aangepast zijn, kijk dus regelmatig op onze website, en naar de datum van de update.

Motto blijft: Geduld, de grondstoffen bullmarket is in volle gang!

Bent u na het lezen overtuigd dat onze service wat voor u is, kunt u een abonnement nemen op onze betaalde service. Op onze betaalde website, hebben wij de volgende abonnementen, klik op de onderstaande afbeelding om naar de website te gaan om een abonnement af te sluiten.

Voor leden van deze gratis site (blijft zo) raden we aan eens een kijkje te nemen op de nieuwe site. Deze is met de bovenstaande button te bereiken. U kunt alleen niet verder dan de homepagina. Achter deze pagina bouwen we een site op met veel informatie voor beleggers. Om de aandelen te bekijken die wij kopen moet u echter een abonnement bij ons aanschaffen.

Huishoudelijke mededelingen:

Mededeling aan leden met een betaald abonnement en leden met een gratis abonnement.

Het lijkt erop dat we niet iedereen bereiken, wilt u daarom zeker stellen dat onze mail niet in de spam folder terecht komt. Dit kunt u doen door de volgende email adressen als contact toe te voegen:

 Een abonnement op onze nieuwsbrieven van beleggershulp, zijn 100% gratis. Neem daarom een abonnement door hier op te klikken.

Verder willen we u op de kleine lettertjes wijzen. We kiezen wel eens voor de woorden, advies, adviseren, ect, ect. We willen u erop wijzen dat we geen financiële adviseurs zijn. We zijn dus absoluut geen financieel adviseurs of vermogen beheerders. We vertellen u louter wat wij doen met ons geld en hierop kunt u uw eigen investeringsbeslissingen nemen. Wij willen dit graag nog een keer benadrukken. Dus doe uw eigen research. We zullen in de toekomst onze woorden voorzichtiger gaan kiezen omdat we ons realiseren dat dit nogal eens verwarring kan opleveren, ook al is dit een gratis nieuwsbrief.

Nikkel class-1 tekort

Nikkel class-1 tekort

OMS nieuwsbrief: week 20 / jaar 20/ 08-05-2026

Inleiding

Vorige week onderzochten we het effect van zwavelzuur op de edelmetaal en koper producenten, een week daarvoor op de uranium producenten. Nu nemen we het metaal nikkel onder de loep. Voor onze leden reviewen we de aandelen die we in deze sector hebben, en welke we houden en welke we verkopen. Zie de link later in het artikel.

Nikkel tekort
Bron: Grok

Nikkel, er bestaan 2 klassen van dit metaal.

Laten we beginnen met de typen van nikkel die er in de nikkelmarkt zijn. De eerste verdeling is te maken in klassen van nikkel.

Class 1‑nikkel verwijst naar hoogwaardig nikkel met een zuiverheid van minstens 99,8%. Het wordt voornamelijk geproduceerd uit sulfide‑ertsen via raffinage of hydro-metallurgische processen en is geschikt voor batterijproductie en hoogwaardige legeringen.

Class 2‑nikkel heeft een lagere zuiverheid, meestal 75%–99%, en omvat producten zoals ferronikkel en nickel pig iron (NPI). Dit materiaal wordt vooral gebruikt in de roestvaststaalindustrie, waar ultrahoge zuiverheid niet noodzakelijk is.

De tweede verdeling, die er te maken is, is de verdeling in Lateriet Nikkel en Sulfide Nikkel.

Sulfide-ertsen (Class 1 dominant)

  • Hoofdproces: Pyrometallurgie (smelten).
    De erts wordt geconcentreerd (flotatie), gesmolten tot nickel matte (met behulp van de energie uit het zwavelgehalte zelf), en daarna verder geraffineerd. Dit is een droog, hoog-temperatuur proces (smelten bij >1300°C).
    Geen massaal zwavelzuur nodig voor de extractie zelf.
  • Refining stap: Soms wordt de matte hydrometallurgisch geraffineerd (bijv. met drukleaching of elektrowinning), waarbij wel zwavelzuur of ammoniak gebruikt kan worden. Maar dit is een veel kleinere hoeveelheid dan bij lateriet-HPAL, en vaak wordt de zwavel uit de erts zelf omgezet in zwavelzuur als bijproduct (dat zelfs verkocht kan worden).

Lateriet-ertsen (vooral via HPAL voor Class 1)

  • Hoofdproces: Hydrometallurgie met High Pressure Acid Leach (HPAL).
    Het rode laterieterts wordt letterlijk opgelost in zwavelzuur onder hoge druk en temperatuur (245-270°C, 40-50 bar).
    → Hoge consumptie: 10-12 ton zwavel (→ 25-30+ ton zuur) per ton nikkel/MHP (Mixed Hydroxide Precipitate = tussenproduct bij het HPAL proces). Dit is de reden waarom een tekort aan zwavelzuur (of zwavel uit de Straat van Hormuz) de HPAL-fabrieken in Indonesië direct raakt.
  • Lateriet kan ook via pyromet (RKEF → Nickel Pig Iron = Class 2) verwerkt worden, zonder veel zuur, maar dat levert geen batterij-kwaliteit (Class 1) op.

Hieronder zie een kaart, waar en welke typen nikkel, op de wereld geproduceerd wordt.

wereldkaart van nikkel producenten
Bron: International Nickel Study Group from the world nickel factbook 2024

Duidelijk is te zien dat class 1 Sulfide Nikkel vooral in Canada, Rusland en China geproduceerd wordt. Class 2 Lateriet Nikkel wordt vooral in Indonesië en de Filipijnen geproduceerd. En nu wordt het interessant. We weten inmiddels namelijk dat alleen de HPAL class-1 nikkel productie zwavelzuur nodig heeft. Dan willen we ook graag weten wat de verhouding is ten opzichte van class-2 nikkel.

Indonesië de grootmacht in de nikkelproductie

Huidige verdeling (2025-data) van de Indonesische nikkel productie:

  • Pyrometallurgisch (RKEF → NPI / Ferronikkel = Class 2): ±80-83% van de totale Indonesische nikkelproductie. In de Filipijnen ligt dit percentage zelfs hoger.
  • HPAL (High Pressure Acid Leach → MHP = Class 1): ±17-20% (soms tot ~25% in optimistische schattingen). In de Filipijnen ligt het % lager.

In welk land wordt welk % nikkel van de wereldwijde productie geproduceerd?

Nikkel producerende landen
Bron: Statista
CategorieVolume (ton Ni)Aandeel in Indonesische productieOpmerking
Totaal Indonesische productie±2,35 miljoen100%±61% van wereldwijd
Pyromet (RKEF/NPI/FeNi)±1,88 miljoen±80%Class-2, voor stainless steel
HPAL (MHP)±469.000±20%Class-1, voor batterijen
Overig (matte etc.)Rest±0-5%Deels ook Class-1

Wereldwijd wordt er zo’n 900 kton class-1 nikkel geproduceerd, Indonesië produceert dus 469 kton/900 kton = ongeveer 50% van de wereldwijde class-1 productie van nikkel.

Met andere woorden 50% van de wereldwijde productie in nikkel voor batterijen kan komen stil te vallen, als er niet voldoende zwavelzuur is. Nu heeft men in Indonesië in het beste geval 2 maanden voorraad aan zwavelzuur. Onze inschatting is, dat men nu al productie verminderd om het wat langer uit te zingen. Dus we schatten in dat er nu al zo’n 10% minder productie is, en dus 5% op wereldschaal van nikkel voor batterijen.

Nu wordt de soep natuurlijk nooit zo heet gegeten. Onze inschatting is dat men haar zwavelzuur ergens anders vandaan kan halen als de nood aan de man is. Dit is echter duurder, en er is een totaal zwavelzuur tekort zoals we u al een paar weken proberen te vertellen. Dus wij rekenen op minimaal 50% nikkel productie vermindering over 2 maanden, dit houdt in 25% wereldwijde productie vermindering in nikkel ten gevolge van de sluiting van de straat van Hormuz. Verder zal zwavelzuur nog minimaal 6 maanden zeer hoog qua prijs zijn, dus ook dit moet in de nikkelprijs verwerkt worden. Hieronder ziet u de toepassingen van nikkel in een taart grafiek.

Nikkel toepassingen
Bron: International Nickel Study Group

Een zwavelzuurtekort is geen randverschijnsel , het is een systeemrisico dat de nikkelmarkt direct raakt in productie, kosten en leveringszekerheid.

Maar productievermindering begon in Indonesië al in 2025, en zette zich door in 2026:

Let op onderstaand scenario is hypothetisch

  • 2025: Veiligheidsincidenten, overcapaciteit en eerste druk
    In maart 2025 veroorzaakten zware regenval meerdere tailings-dam-falen in het Morowali Industrial Park (IMIP). Er vielen doden, productie stond tijdelijk stil en naburige fabrieken draaiden 20-30% lager. Een soortgelijke landslide in februari 2026 (net over het jaargrens) onderstreepte de structurele problemen met afvalbeheer bij snelle uitbreiding van nikkelverwerking.
    Daarnaast leidde een prijsdaling door overcapaciteit tot stilstaande smelters (vooral pyrometallurgisch). De regering schortte in september 2025 190 mijnvergunningen op wegens milieu schendingen en kondigde quota-kortingen aan voor 2026 (van 379 miljoen naar 250-270 miljoen natte ton erts). Dit was bedoeld om het teveel aan aanbod te beheersen, maar verergerde de kwetsbaarheid van HPAL-fabrieken die al boven de nominale capaciteit draaiden.
  • Begin 2026: Spanningen in de Golf nemen toe
    Tegen maart 2026 meldden analisten al verstoringen in de Golf-scheepvaart door escalerende conflicten. Zwavelprijzen stegen van ~500 dollar per ton naar 600-800 dollar. Voorraden in Indonesische HPAL-fabrieken (Huafei, Tsingshan, Lygend, Huayou) raakten snel uitgeput (Hypotetisch).
  • 28 februari 2026: Sluiting van de Straat van Hormuz
    Na raketaanvallen, mijnen en een Amerikaanse blokkade in het kader van de VS-Israël-Iran-oorlog, sloot Iran (of the USA, het ligt eraan wie je geloofd wie er controle over de zaak heeft) de Straat van Hormuz voor commercieel verkeer (met uitzondering van beperkte “vriendelijke” schepen). Dit blokkeerde ~50% van de wereldwijde zeetransporten van zwavel uit de Golfstaten (Saoedi-Arabië, VAE, Qatar). Zwavel is een bijproduct van olie- en gasraffinage; de toevoer viel nagenoeg stil.
  • Maart-april 2026: Productiebeperkingen en prijsstijgingen
    Binnen weken schroefden HPAL-fabrieken de output met minstens 10% (sommige tot 18%) terug. Voorbeelden: Huafei halveerde delen van de lijnen, andere operators draaiden autoclaven op halve kracht. Zwavelprijzen piekten boven 800-1000 dollar per ton. China beperkte daarnaast de export van zwavelzuur om de eigen industrie te beschermen. Alternatieven (pyriet of lokale productie) dekken hooguit 20% en zijn 2-3 keer duurder.
  • Mei 2026: Huidige situatie
    De nikkelprijs op de LME steeg met ~35% in zes weken. Batterijfabrikanten in Zuid-Korea, Duitsland en China melden vertragingen in MHP-leveringen. Indonesische ertsquota voor 2026 zijn al fors gekort, wat de druk verder opvoert. Pyrometallurgische smelters (voor roestvrij staal) zijn minder geraakt, maar HPAL – cruciaal voor de batterijgroei – vormt de bottleneck.

In werkelijkheid halen wij uit de media dat Huafei (Weda Bay) al ongeveer de helft van zijn capaciteit (van de 120 ktpa MHP) in care & maintenance heeft gezet vanwege hoge zwavelkosten en voorraadtekort. Tsingshan, Lygend en Huayou hebben sinds maart/april 2026 output met 10-30% teruggeschroefd. Andere fabrieken draaien op 70-80% van de capaciteit of lager.

Voor dit alles was de class-1 markt al krap, van class-2 was er zat, maar ook dit heeft een deuk opgelopen vanwege de milieurampen. Dit alles zorgt voor stijgende prijzen in nikkel

De prijs van nikkel

Nikkel prijs 5 jaar

Dit is een grafiek met een tijdsframe van 5 jaar. (Kijk wekelijks naar onze podcast om de grafieken met een periode van 1 jaar langs te zien komen, met dus een regelmatige update). Het lijkt erop dat het allemaal meevalt, maar u moet zich bedenken dat Indonesië haar productie na 2020 enorm heeft opgeschroefd, van kleine speler naar wereldmarktleider. Dit heeft de prijzen enorm gedrukt. Nu met milieurampen hopelijk in de achteruitkijkspiegel en zwavelzuur tekort, heeft men haar productie nu al met 30% laten afnemen. Dit percentage zal oplopen is onze verwachting. Wij verwachten daarom dat prijzen vanaf dit niveau nog wel 100% kunnen stijgen. Dit alles zorgt ervoor dat we ons de vraag stellen, en wie maakt al dat class-1 nikkel allemaal?

De 10 grootste nikkelproducenten (bedrijven)

Nikkel producenten
Bron: Grok

Dit zijn de top 20 producenten ter wereld van class-1. De grootste is Norisk Nickel in Rusland. Wij hebben aandelen in onze persoonlijke portfolio (niet in IA-pro portfolio), die we nog voor de oorlog tussen Rusland en de Oekraïne, gekocht. We kunnen echter niets met deze aandelen, niet verkopen en al helemaal niet kopen. Dit heeft ons een belangrijk les geleerd in geopolitiek gevoelige gebieden, bedenk goed waar je aan begint.

TIN

Dan roept de vraag op of we nu alles gehad hebben, hiermee bedoelen we, hebben we alle metalen in ons portfolio in de review gehad om te kijken of een zwavelzuur tekort impact heeft op onze portfolio aandelen. We hebben nu Uranium, Zilver, Goud, Platina, Nikkel onder de loep gehad. Het enige metaal waar we nog blootstelling hebben is Tin. Dus hoe zit het met dit metaal? Heeft een zwavelzuur tekort impact op de productie van Tin?

Nee, een zwavelzuurtekort heeft over het algemeen weinig tot geen directe impact op de tinproductie.Waarom niet (of nauwelijks)?

  • Tinwinning (voornamelijk cassiteriet-erts) gebeurt meestal via gravitatie-scheiding, wassen en magnetische/separatie-technieken. Dit vereist geen zwavelzuur.
  • Smelten en raffineren van tin is een pyrometallurgisch proces (hoge temperatuur smelten). Er wordt soms wat zuur gebruikt bij secundaire verwerking of zuivering, maar dat is marginaal vergeleken met nikkel (HPAL) of koper (heap leaching/SX-EW).
  • In Indonesië (wereldwijd een van de grootste tinproducenten via PT Timah op Bangka-Belitung) is de productie vooral gericht op primaire ertsverwerking en smelten. Geen grote acid-intensieve stappen zoals bij lateriet-nikkel.

Mogelijke indirecte effecten (klein)

  • Bij sommige geavanceerde raffinage of bijproducten (bijv. indium of andere metalen uit tin-slakken) kan zuur wel een rol spelen, maar dit is een klein deel van de totale tinproductie.
  • Als zwavelzuur extreem schaars en duur wordt, kan het de algemene kosten in de mijnbouwsector licht opdrijven (transport, onderhoud), maar geen productiestop zoals bij HPAL-nikkel.

Kortom: Tin is veel minder kwetsbaar voor het huidige zwavelzuurtekort (Hormuz-crisis) dan nikkel (vooral Class-1 HPAL) of bepaalde koperoperaties.

Conclusie IA-pro

Met deze review van nikkel, en wat de impact van een zwavelzuur tekort op dit metaal teweeg zal brengen, hebben een eind gebracht op een totale review van de portfolio. We kunnen concluderen dat de impact op het metaal nikkel het grootst is, we kunnen dus nog een leuke prijsstijging verwachten. Leden kunnen de portfolio review van nikkel en tin hier nakijken:

Uit dit artikel kunnen de we de conclusie destilleren dat er geen grote impact op onze portfolio is te verwachten qua nikkel en al helemaal niet op qua tin, we hebben al onze aandelen op HOLD gezet. Op 1 aandeel is een tamelijk grote impact te verwachten, maar het is een groot bedrijf, dus de klap is makkelijk op te vangen.

Wilt u lid worden, dan kunt u zich hier inschrijven: Pricing – Investor Assistance Pro

Video update van deze week:

Hieronder de laatste video update waar we langs de grafieken van de belangrijkste grondstoffen lopen, wekelijkse updates vanuit X, en wekelijkse geopolitieke updates, geven. Vergeet niet onze podcast te liken en je er gratis op te abonneren. Dit helpt ons om het kanaal te laten groeien en u in de toekomst van nog meer informatie te kunnen voorzien.

LET OP, DIT ARTIKEL WORDT MEESTAL EERDER GEPUBLICEERD DAN DE VIDEO GEREED IS, DUS OPEN DE NIEUWSBRIEF LATER IN DE WEEK NOGMAALS OM DE LAATSTE VERSIE TE BEKIJKEN.

Het nummer van de podcast moet gelijk zijn aan het weeknummer van de nieuwsbrief. Abonneren op ons kaneel is het beste, dan heeft u altijd de laatste versie direct in Youtube.

Verder zullen we 3 secties voortaan apart publiceren: CHARTS, GEOpolitics, en X-messages

Verder raden leden aan om regelmatig te kijken op onze portfolio pagina: Portfolio – Investor Assistance Pro. Let op overzichten kunnen een dag later pas aangepast zijn, kijk dus regelmatig op onze website, en naar de datum van de update.

Motto blijft: Geduld, de grondstoffen bullmarket is in volle gang!

Bent u na het lezen overtuigd dat onze service wat voor u is, kunt u een abonnement nemen op onze betaalde service. Op onze betaalde website, hebben wij de volgende abonnementen, klik op de onderstaande afbeelding om naar de website te gaan om een abonnement af te sluiten.

Voor leden van deze gratis site (blijft zo) raden we aan eens een kijkje te nemen op de nieuwe site. Deze is met de bovenstaande button te bereiken. U kunt alleen niet verder dan de homepagina. Achter deze pagina bouwen we een site op met veel informatie voor beleggers. Om de aandelen te bekijken die wij kopen moet u echter een abonnement bij ons aanschaffen.

Huishoudelijke mededelingen:

Mededeling aan leden met een betaald abonnement en leden met een gratis abonnement.

Het lijkt erop dat we niet iedereen bereiken, wilt u daarom zeker stellen dat onze mail niet in de spam folder terecht komt. Dit kunt u doen door de volgende email adressen als contact toe te voegen:

 Een abonnement op onze nieuwsbrieven van beleggershulp, zijn 100% gratis. Neem daarom een abonnement door hier op te klikken.

Verder willen we u op de kleine lettertjes wijzen. We kiezen wel eens voor de woorden, advies, adviseren, ect, ect. We willen u erop wijzen dat we geen financiële adviseurs zijn. We zijn dus absoluut geen financieel adviseurs of vermogen beheerders. We vertellen u louter wat wij doen met ons geld en hierop kunt u uw eigen investeringsbeslissingen nemen. Wij willen dit graag nog een keer benadrukken. Dus doe uw eigen research. We zullen in de toekomst onze woorden voorzichtiger gaan kiezen omdat we ons realiseren dat dit nogal eens verwarring kan opleveren, ook al is dit een gratis nieuwsbrief.

Zilver en een positieve beleggingscase voor de komende 5 jaar

Zilver en een positieve beleggingscase voor de komende 5 jaar

OMS nieuwsbrief: week 19 / jaar 9/ 01-05-2026

Inleiding

Vorige week onderzochten we het effect van zwavelzuur op de uranium producenten. Nu nemen we de edelmetalen en koper onder de loep. Zilver komt extra aan bod, dit omdat we hier de meest positieve beleggingscase in zien. Voor onze leden reviewen we de aandelen die we in deze sectoren hebben, en welke we houden en welke we verkopen. Zie de link later in het artikel.

Zilver is een bullish scenario
Bron: Grok

Waarom zwavelzuur cruciaal is voor de koper producenten, en waarom dit ook de edelmetalen waaronder zilver raakt.

Zwavelzuur is cruciaal voor veel mijnbouwprocessen, vooral uitloging bij koper (oxide-erts), en raffinage/smelting. Stel je voor dat je kopererts uit de grond haalt. In de natuur komt koper zelden als puur metaal voor. Het zit meestal opgesloten in mineralen. Om dat koper eruit te krijgen, hebben mijnwerkers een krachtige chemische “sleutel” nodig. Die sleutel heet zwavelzuur (sulfuric acid). Er bestaan grofweg twee manieren om koper te winnen:

  1. De smelter-route (pyrometallurgie)
    Hier wordt sulfide-erts (zoals chalcopyriet) eerst vermalen, geflotateerd en daarna in een flashoven extreem heet gesmolten. Dit proces produceert zelf zwavelzuur als bijproduct uit de vrijkomende SO₂-gassen. Deze route heeft relatief weinig externe zwavelzuur nodig.
  2. De uitloging-route met zwavelzuur (hydro-metallurgie) – hier wordt het écht interessant
    Ongeveer 20 tot 25% van alle koper ter wereld (en in sommige landen zoals Chili meer dan 50% van de geraffineerde productie) wordt gewonnen via stapeluitloging (heap leaching) en SX-EW. Dit is het proces waarbij zwavelzuur onmisbaar is:
    • Het erts (vooral oxide-erts en secondary sulfide-erts) wordt in enorme hopen (heaps) van soms wel 10 meter hoog gestapeld.
    • Bovenop de hoop worden sproeiers geïnstalleerd die verdund zwavelzuur over het erts laten druppelen.
    • Het zuur sijpelt langzaam door de hoop heen en lost het koper op uit het gesteente, net zoals azijn koper uit een munt kan oplossen – maar dan op industriële schaal.
    • Na weken tot maanden komt er een koperrijke oplossing onderaan de hoop uit.
    • Deze oplossing gaat vervolgens naar een SX-EW fabriek (solvent extraction + electrowinning), waar het zuivere koperkathoden worden gemaakt.

Zonder zwavelzuur stopt dit hele proces.
Voor elke ton koper die via stapel uitloging gewonnen wordt, is gemiddeld 2 tot 4 ton zwavelzuur nodig. In sommige gevallen zelfs meer. Waarom is dit zo cruciaal?

  • Chili, de grootste koperproducent ter wereld, haalt een groot deel van zijn koper juist via deze zuurintensieve methode. Zonder voldoende zwavelzuur kunnen honderdduizenden tonnen koperproductie stilvallen of veel duurder worden.
  • In de DRC en Zambia (de Copperbelt) is zwavelzuur uitloging ook zeer belangrijk.

Zwavelzuur is dus niet zomaar een hulpstof. Het is letterlijk de chemische sleutel die laaggradig en oxide-erts toegankelijk maakt. Zonder dit zuur zou een groot deel van de makkelijk winbare koperreserves onrendabel of onbereikbaar worden.
We raden u aan om het artikel van vorige week nog eens door te lezen: Sulfur, from waste to sulfuric acid, to a vital product for uranium and other raw materials | Investor Help | sulfuric acid

Waarom edelmetalen (zilver, goud en platina) mijnen zwavelzuur grotendeels kunnen overslaan.

Stel je voor dat je een mijnwerker bent die edelmetalen wil winnen. Bij koper moet je vaak een agressieve “zuur-aanval” uitvoeren om het metaal uit het erts te halen. Bij zilver, goud en platina is dat meestal niet nodig. Waarom? Omdat hun chemische eigenschappen en de manier waarop ze in de natuur voorkomen, een veel vriendelijkere en selectievere aanpak toelaten.

1. Zilvermijnen – Het cyanide-verhaal (met weinig zuur)

Zilver komt vaak voor in epithermale aders of als bijproduct van andere metalen. Het winningproces begint meestal met flotatie (schuimflotatie) om het zilver te concentreren in een concentraat.

  • Bij oxide- of vrij zilvererts: Het concentraat of het erts gaat direct naar cyanide heap leaching of vat-leaching. Een verdunde natriumcyanide-oplossing (alkalisch, dus basisch, geen zuur!) lost het zilver op tot een complex. Zwavelzuur speelt hier bijna geen rol.
  • Bij sulfide-erts (vaak het geval): Eerst flotatie, dan soms een lichte “roasting” of drukoxidatie om sulfiden te openen, gevolgd door cyanide. Zwavelzuur komt alleen sporadisch voor bij pH-aanpassing of als minor stap in raffinage. Dit is echter een kleine, gecontroleerde stap in de raffinaderij, niet in de primaire winning.

Conclusie voor zilver: Het leeuwendeel van de productie gebruikt alkalische cyanide-leaching. Stapeluitloging met zwavelzuur (zoals bij koper) is zeldzaam, omdat cyanide veel selectiever is voor zilver en goud.

Ongeveer 70% van de wereldwijde zilverproductie komt als bijproduct uit koper-, lood- en zinkmijnen. Vooral bij koper en zink mijnen is veel zwavelzuur nodig. Als we over het aandeel van zilver ex kopermijnen in dit artikel praten, dan mag uw aannemen dat we zink en lood in de berekening meenemen.

Zilver output
Bron: statista

Een tekort (door China’s exportban vanaf mei 2026 en verstoringen in het Midden-Oosten via de Straat van Hormuz) raakt dus indirect veel zilverproducenten via lagere koperoutput, hogere kosten en mogelijke productievermindering. Pure zilvermijnen gebruiken meestal cyanide uitloging (niet zwavelzuur), dus directe impact is laag. Indirecte impact is groter via bijproduct-zilver uit koper. Royalty-bedrijven hebben minimale operationele risico, maar kunnen wel geraakt worden als de onderliggende bedrijven operationele problemen krijgen

2. Goudmijnen – De koning van de cyanide

Goud is nog “makkelijker” in dit opzicht. Meer dan 90% van de wereldwijde goudproductie gaat via cyanide leaching (heap leaching voor lage gradaties, of agitated tank leaching voor hogere gradaties).

  • Processtappen:
    1. Delven en crushen van het erts.
    2. Flotatie of direct heap-leaching.
    3. Cyanide-oplossing (weer alkalisch, pH 10-11 met kalk) lost het goud op tot een goud-cyanide-complex. Dit is extreem selectief voor goud.
    4. Daarna: carbon-adsorptie (of Merrill-Crowe proces met zink), stripping en electrowinning tot goudstaafjes.

Zwavelzuur komt alleen in beeld bij refractaire ertsen (goud ingesloten in sulfiden zoals pyriet of arsenopyriet). Dan is er soms een pretreatment nodig:

  • “Roasting” (oxidatie in oven),
  • Pressure Oxidation (POX, onder hoge druk en temperatuur),
  • Of in zeldzame gevallen sulfuric acid curing of acid leaching om ijzeroxiden op te lossen.

Zelfs dan is de zwavelzuurconsumptie relatief laag vergeleken met koper uitloging (waar tonnen zuur per ton koper nodig zijn). Bij de meeste “normale” goudmijnen is zwavelzuurgebruik minimaal tot afwezig.

3. Platinamijnen (PGM: platinum group metals) – Smelten en base metal removal

Platina, palladium, rhodium etc. zitten vaak in sulfide-ertsen (bijv. in Zuid-Afrika’s Bushveld Complex of Rusland). Hier is het proces grotendeels pyrometallurgisch (smelten):

  • Flotatie → concentraat.
  • Smelting in een elektrische of flash smeltoven: het sulfide-concentraat wordt gesmolten tot een matte (rijk aan nikkel, koper en PGM’s). Hierbij komt zwaveldioxide (SO₂) vrij, dat vaak wordt omgezet in zwavelzuur als bijproduct.
  • Converting en slow cooling van de matte.

De PGM’s zelf worden daarna gescheiden via complexe chemische processen (aqua regia, chloride-leaching, solvent extraction etc.), waarbij zelden grote hoeveelheden zwavelzuur nodig zijn. Belangrijk: Bij PGM’s produceert de smelter vaak meer zwavelzuur dan hij verbruikt. Het is dus een netto producent, geen grote consument.

Waarom zo weinig zwavelzuur in vergelijking met koper?

  • Koper (oxide-erts): Uitloging + SX-EW vereist tonnen zwavelzuur per ton koper om het metaal uit de hoop te “wassen”.
  • Edelmetalen: Ze reageren slecht met zwavelzuur (goud en platina zijn zeer nobel), maar uitstekend met cyanide (alkalisch) of chloride-systemen. Hun ertsen laten zich vaak efficiënt verwerken via flotatie + cyanidatie of smelting, zonder massale zuuruitloging.

Kort samengevat:
Zilver en goud vertrouwen vooral op alkalische cyanide-uitloging, die selectief en zuurvrij is. Platina vertrouwt op smelting. Alleen bij refractaire ertsen of in latere raffinagestappen komt zwavelzuur beperkt om de hoek kijken, en nooit als hoofdbestanddeel van het proces. Daarom zijn zilver-, goud- en PGM-mijnen veel minder kwetsbaar voor een zwavelzuurtekort dan koper- of nikkeloperaties. Ze kunnen rustig doorwerken terwijl de mijnen in Chili, West Afrika, DRC of Indonesië de adem inhouden.

Landen met de meeste verwachte reductie in koperproductie (en daarmee zilverproductie) door zwavelzuurtekort.

Zwavelzuur risico landen in koper en zilver productie
Bron: Copilot

Opmerking bij de kaart is, dat deze niet perfect is. Brazilië hoort eigenlijk geel te zijn en Indonesië rood. Indië en zuidoost Azië is groen, maar we hebben hier nauwelijks koperproductie.

Door de combinatie van de Chinese exportstop op zwavelzuur (vanaf mei 2026) en de ernstige verstoringen in de toevoer van elementaire zwavel vanuit het Midden-Oosten (vooral via de Straat van Hormuz, die circa 40-50% van de mondiale maritieme zwavel-handel verzorgt), ontstaat een acuut tekort aan zwavelzuur. Dit raakt vooral operaties die gebruikmaken van uitloging en SX-EW (solvent extraction-electrowinning) voor oxide- en laaggradige ertsen. Ongeveer 17-20% van de mondiale geraffineerde koperproductie is afhankelijk van zwavelzuur als uitloging-reagens. Wanneer de aanvoer stokt, stijgen kosten sterk en kunnen productiebeperkingen of shutdowns volgen. Omdat 70-80% van de wereldwijde zilverproductie als bijproduct uit koper-, lood- en zinkmijnen komt, leidt een daling in koperoutput direct tot minder zilveraanbod. Goud komt in mindere mate als bijproduct voor, maar in poly-metallische mijnen (vooral in Latijns-Amerika en Afrika) kan ook hier een indirecte reductie optreden.

1. Chili – Grootste verwachte absolute reductie

  • Waarom het hardst geraakt? Chili is ’s werelds grootste koperproducent (ca. 5,5 miljoen ton per jaar). Ongeveer 1,1 miljoen ton koper (ca. 20% van de totale output, en meer dan de helft van de geraffineerde kathoden) wordt via zwavelzuur uitloging (SX-EW) geproduceerd. Het land importeerde jaarlijks meer dan 1 miljoen ton zwavelzuur uit China (ca. 30-37% van de import). Deze aanvoer is in maart 2026 al naar nul gedaald. Wilt u hier meer over lezen dan kunt u dit doen via het artikel van Reuters: Copper king Chile faces acid supply crunch as China exports dry up – MINING.COM
  • Verwachte impact: Analisten (o.a. Morgan Stanley, Goldman Sachs) schatten dat tot 200.000 ton (of in extremere scenario’s tot 1,1 miljoen ton leaching-koper) in gevaar komt bij aanhoudende tekorten. Hogere kosten (prijzen in Chili al +44-100%) en logistieke problemen maken vooral hogere-kostenoperaties kwetsbaar.
  • Gevolg voor zilver en goud: Minder koperoutput betekent direct minder bijproduct-zilver. Chili draagt significant bij aan de mondiale zilveraanvoer.

2. Democratische Republiek Congo (DRC) – Hoogste relatieve kwetsbaarheid

  • Waarom? De DRC is de op één na grootste koperproducent. Ongeveer de helft van de koperoutput komt via SX-EW/leaching. Het land importeert het merendeel van zijn zwavel en zwavelzuur uit het Midden-Oosten (via de Strait of Hormuz). Voorraadniveaus zijn vaak beperkt tot 60-90 dagen.
  • Verwachte impact: Bij langdurige verstoringen (langer dan enkele weken) schatten analisten een mogelijke reductie van 125.000 ton koper in 2026, met risico op nog hogere volumes (sommige bronnen spreken van potentieel 3 miljoen ton kwetsbare capaciteit op langere termijn). De Copperbelt-regio (DRC + Zambia) is bijzonder blootgesteld.
  • Gevolg voor zilver en goud: Significante daling in bijproduct-zilver; ook kobalt (belangrijk bijproduct) wordt geraakt, wat de batterijketen verder onder druk zet.

3. Zambia en de bredere Copperbelt (Centraal-Afrika)

  • De regio deelt veel kenmerken met de DRC: hoge afhankelijkheid van uitloging en import van zwavelzuur uit het Midden-Oosten. Verwachte reducties zijn kleiner in absolute termen dan in Chili of DRC, maar proportioneel significant.

4. Indonesië

  • Hoewel de focus op nikkel ligt, raken de verstoringen ook koperprojecten en smelters. Langdurige problemen kunnen leiden tot productiebeperkingen in de bredere metaalsector.

5. Overige landen met matige tot lagere impact

  • Peru en Mexico: Matige risico’s door een mix van uitloging en smelting; minder afhankelijk dan Chili.
  • Andere regio’s (bijv. Australië, Canada, VS, Polen): Laag risico dankzij eigen smelter-bijproduct of alternatieve sourcing.

Algemene conclusie zwavelzuur tekort voor landen:

De grootste reducties in koperproductie (en daarmee in bijproduct-zilver en goud) worden verwacht in Chili (hoogste absolute volumes) en de DRC (hoogste relatieve kwetsbaarheid en snelheid van impact). Verstoringen uit het Midden-Oosten via de Strait of Hormuz versterken het probleem significant, omdat ze de grondstof (zwavel) raken die nodig is voor zowel on-site zuurproductie als directe import. Dit leidt tot een structureel krapper aanbod van koper, zilver en (in mindere mate) goud, wat op termijn hogere prijzen kan veroorzaken, ondanks tijdelijke operationele druk bij de mijnen. Smelter-gebaseerde operaties zijn veel veerkrachtiger en kunnen zelfs profiteren van hogere zuurprijzen als bijproduct-verkopers.

Voor de metalen koper, zilver, goud en platina geldt in het kort:

  • Koper: 1-5% van de wereldproductie wordt direct geraakt door het tekort in zwavelzuur. We nemen voor het gemak aan ook uit lood en zinkmijnen. Dus koper, zink en lood productie zullen ongeveer 2% afnemen als gevolg van een tekort aan zwavelzuur, dit is een conservatieve aanname om te maken.
  • Zilver: Ongeveer 70% van de wereldwijde zilverproductie komt uit koper, zink en loodmijnen. We zullen een conservatieve benadering van 60% aanhouden. Bij een wereldwijde productie van ongeveer 850 miljoen ounces, betekent dat hieruit de zilverproductie 850 miljoen*2% = 17 miljoen ounces * 60% = ongeveer 10 miljoen ounces minder. Dit lijkt niet veel, maar het komt bij een tekort wat er reeds is. Zie volgende paragraaf.
  • Goud: Nagenoeg geen effect, iets minder productie uit kopermijnen.
  • Platina: Nagenoeg geen effect

Koperproductie wordt direct geraakt. We moeten hier echter ons nog beter in verdiepen de komende jaren. We zijn goed geïnvesteerd met behulp van aandelen bij de grote jongens en een fonds. Maar we willen zeker verder kijken of we niet meer in de kleinere bedrijven kunnen investeren. Dit is echter voor de komende jaren.

Het meest bullish verhaal is toch wel zilver. We zullen hier dus verder op ingaan en andere redenen aanvoeren waarom wij denken dat de komende 5 jaar stijgende zilverprijzen haast een feit zijn

Een jarenlang tekort in de zilver toevoer

zilver tekort
Bron: Visual Capitalist met cijfers van het Silver Instatute

Dit tekort bestaat dus al 5 jaar. Sinds 2021 is het tekort bij elkaar opgeteld 762 miljoen ounces volgens de meeste bronnen. Dit is bijna 1 jaar aan productie. Mooi is ook om te zien sinds het tekort een feit wordt, de prijzen hierop acteren en dus stijgen.

De kluizen zijn niet meer zo vol als ze waren.

Het beste kunnen we dit aan de hand van onze eigen grafieken laten zien:

zilver kluizen

Duidelijk is te zien dat de hoeveelheden sterk afnemen sinds eind 2025/ begin 2026. In het verleden hebben we dit echter wel eerder gezien. We lezen paniek berichten over dat de kluizen leeg raken dus altijd met een korrel zout. Maar, …. je mag het ook niet helemaal negeren, er is wel degelijk iets aan de hand. In combinatie met het jaarlijks tekort is dit geen recept voor dalende prijzen, eerder voor stijgende prijzen. Dus we houden dit de komende jaren bij en kijken wat het effect de komende jaren zal zijn.

De industriële vraag in zilver

Door het sluiten van de straat van Hormuz, worden sommige landen met de neus op de feiten gedrukt. Vooral de EU en Australië. Maar i.p.v. de aardolie en aardgas industrie te helpen om energie zekerheid te verschaffen, reageren de meeste politieke leiders op een manier zodat nog meer geld naar alternatieve energiebronnen gaat. We zien dat het niet gewerkt heeft, en het vernietigd onze concurrentie positie, maar laten we nog harder ons best doen om hier geld tegenaan te gooien. Zoals eerder gezegd, wij zijn niet tegen deze bronnen van energie, maar zet ze verstandig in. Kernenergie wil men gelukkig ook uitbreiden. We moeten het echter met deze mensen doen en we vrezen dat dit schip niet te keren is, dan moet men hun droom opgeven en trots inslikken, en dit valt niet mee. Dus zaken zoals zonnepanelen zullen in productie aantallen groeien. Dit is wat een rapport van de EU hierover zegt: https://single-market-economy.ec.europa.eu/system/files/2023-03/Raw%20Materials%20Foresight%20Study%202023.pdf

zilver in solar panels

Men heeft een hoge en een lage casus geprojecteerd. Persoonlijk houden we nooit zo van dit soort vraaggrafiekjes, maar de reden dat we het nu laten zien is dat sinds de sluiting van de straat van Hormuz, de alternatieve opwekking van energie weer hoger op de agenda gekomen is. Dit brengt een grotere vraag naar zilver met zich mee. China doet hier trouwens vrolijk aan mee. Niet omdat men zo milieu bewust is, maar ook vanuit het argument om minder afhankelijk te zijn van olie en gas. Nu de USA hierbij de controle voor een groot deel in handen krijgt.

Conclusie IA-pro

Met deze review van de edelmetalen en koper, en wat de impact van een zwavelzuur tekort op deze metalen teweeg zal brengen, hebben een review op de portfolio gedaan. Leden kunnen deze hier nakijken: 24-04-2026 (OMS): Review van de Edelmetalen en koper portfolio – Investor Assistance Pro

Uit dit artikel kunnen de we de conclusie destilleren dat de grootste impact koper en zilver zullen hebben. De productie van de beide metalen zullen in hoeveelheid dalen, de prijs zal hierdoor stijgen. Sommige aandelen zullen stijgen en andere dalen, afhankelijk van of men zwavelzuur gebruikt , waar het bedrijf haar mijnen heeft en hoeveel men ervan gebruikt. Bij de koper en zilver aandelen die wij in de portfolio hebben zien we weinig risico’s. Bij een lagere productie en stijgende prijs, kan het zo zijn dat de marge gelijk blijft. Dus als het bedrijf niet teveel aan productie verliest zal het juist hiervan kunnen profiteren.

Op koper moeten we verder studeren. Maar bij zilver zien we het positieve beleggingsscenario voor de komende 5 jaar nu al. Het tekort zal groeien, de kluizen zullen leger raken en vraag naar industrieel zilver zal stijgen. Hoe dit exact op de mate van prijsstijging van zilver gaat inwerken weten we niet. U kunt onze video’s bekijken om onze kijk op de prijs te volgen van alle grondstoffen die we behandelen. We weten echter wel dat het gaat stijgen de komende 5 jaar. We zien geen 1 scenario dat dit kan doen stoppen. Nog een paar maanden consolidatie van de zilverprijs vanaf nu is onze verwachting en vanaf Q3 kunnen we weer vuurwerk verwachten. Voor die tijd hopen we een aantal zilveraandelen bijgekocht te hebben, we zijn al op zoek gegaan.

Wilt u lid worden, dan kunt u zich hier inschrijven: Pricing – Investor Assistance Pro

Video update van deze week:

Hieronder de laatste video update waar we langs de grafieken van de belangrijkste grondstoffen lopen, wekelijkse updates vanuit X, en wekelijkse geopolitieke updates, geven. Vergeet niet onze podcast te liken en je er gratis op te abonneren. Dit helpt ons om het kanaal te laten groeien en u in de toekomst van nog meer informatie te kunnen voorzien.

LET OP, DIT ARTIKEL WORDT MEESTAL EERDER GEPUBLICEERD DAN DE VIDEO GEREED IS, DUS OPEN DE NIEUWSBRIEF LATER IN DE WEEK NOGMAALS OM DE LAATSTE VERSIE TE BEKIJKEN.

Het nummer van de podcast moet gelijk zijn aan het weeknummer van de nieuwsbrief. Abonneren op ons kaneel is het beste, dan heeft u altijd de laatste versie direct in Youtube.

Verder raden leden aan om regelmatig te kijken op onze portfolio pagina: Portfolio – Investor Assistance Pro. Let op overzichten kunnen een dag later pas aangepast zijn, kijk dus regelmatig op onze website, en naar de datum van de update.

Motto blijft: Geduld, de grondstoffen bullmarket is in volle gang!

Bent u na het lezen overtuigd dat onze service wat voor u is, kunt u een abonnement nemen op onze betaalde service. Op onze betaalde website, hebben wij de volgende abonnementen, klik op de onderstaande afbeelding om naar de website te gaan om een abonnement af te sluiten.

Voor leden van deze gratis site (blijft zo) raden we aan eens een kijkje te nemen op de nieuwe site. Deze is met de bovenstaande button te bereiken. U kunt alleen niet verder dan de homepagina. Achter deze pagina bouwen we een site op met veel informatie voor beleggers. Om de aandelen te bekijken die wij kopen moet u echter een abonnement bij ons aanschaffen.

Huishoudelijke mededelingen:

Mededeling aan leden met een betaald abonnement en leden met een gratis abonnement.

Het lijkt erop dat we niet iedereen bereiken, wilt u daarom zeker stellen dat onze mail niet in de spam folder terecht komt. Dit kunt u doen door de volgende email adressen als contact toe te voegen:

 Een abonnement op onze nieuwsbrieven van beleggershulp, zijn 100% gratis. Neem daarom een abonnement door hier op te klikken.

Verder willen we u op de kleine lettertjes wijzen. We kiezen wel eens voor de woorden, advies, adviseren, ect, ect. We willen u erop wijzen dat we geen financiële adviseurs zijn. We zijn dus absoluut geen financieel adviseurs of vermogen beheerders. We vertellen u louter wat wij doen met ons geld en hierop kunt u uw eigen investeringsbeslissingen nemen. Wij willen dit graag nog een keer benadrukken. Dus doe uw eigen research. We zullen in de toekomst onze woorden voorzichtiger gaan kiezen omdat we ons realiseren dat dit nogal eens verwarring kan opleveren, ook al is dit een gratis nieuwsbrief.