Zilver versus papier, wie zal de wedstrijd winnen?
OMS nieuwsbrief: week 6 / jaar 9/ 06-02-2026
Inleiding
Wat een volatiliteit op de zilvermarkt! En dit is een understatement. We zijn haast wel verplicht om een artikel hierover te schrijven. In dit artikel onderzoeken we welke invloed de papieren markt nog heeft op de bepaling van de zilverprijs. Leden kunnen onze zilver aandelen met de volgende link bekijken: Portfolio – Investor Assistance Pro
Het papieren versus het fysieke zilver
Het is altijd leuk om zo’n plaatje te maken, ook al heeft het weinig meerwaarde. U kunt het zien als een meme, hoe wij denken waar het fysieke zilver naar toegaat (China of het oosten, hier afgebeeld door dhr. Xi) en waar het papieren zilver naar toegaat (het westen, hier afgebeeld in de persoon van dhr. Trump). Nu is de waarheid natuurlijk veel genuanceerder, maar China heeft er nooit geheim van gemaakt dat het graag fysiek heeft, en het liefst zoveel mogelijk.
Om alles in perspectief te zetten wat de laatste 2 maanden zich afgespeeld heeft, en of het eerlijk is om te zeggen, dat de papieren markt invloed heeft op het zetten van de prijs van zilver, hebben we de 2 grafieken hierboven gemaakt met grok data. U moet dit dus met een kleine korrel zout nemen, de exacte getallen zijn waarschijnlijk iets anders, maar over het algemeen klopt het aardig. Goed genoeg om te begrijpen wat hier gaande is.
Eerst moeten we even iets kwijt. Ten eerste is het een zeer gezonde correctie. Alhoewel deze behoorlijk pijnlijk is, juichen wij hem toch toe. De prijs liep wel heel erg uit de hand, en het is goed om even met beide benen weer op de grond te staan. We hopen echter wel, dat nu een bodem gezet is. We gaan hier later verder op in, als we de technische analyse van de prijs van zilver doen. Ten tweede, kunnen we ons super druk maken over de oneerlijkheid van de papieren markt, maar we moeten ons echter realiseren, dat deze er is, en waarschijnlijk blijft. Alhoewel wij de papierenmarkt het liefst zien verdwijnen, realiseren we ons ook, dat dit hele nare consequenties kan hebben. Banken zullen misschien omvallen, en opnieuw een financiële crisis aanwakkeren. Maar hier gaan we verder niet op in.
Als u naar de linker grafiek kijkt, ziet u de minimale en maximale hoeveelheid aan troy ounces per jaar die met de papieren contracten verhandeld wordt. U ziet 2025 al een hoog jaar zijn, maar 2026 spant de kroon. Hier moeten we echter een flinke kanttekening bij plaatsen. Wat we voor het getal van 2026 gedaan hebben, is het gemiddelde van de laatste 5 weken genomen, en dit ge-extrapoleert naar een heel jaar. Dit geeft dus een beeld dat als er gemiddeld voor heel 2026 evenveel contracten verkocht worden als in de eerste 5 weken. Hierdoor krijgt de staaf in de grafiek de hoogte van wat er nu is aangegeven. De werkelijkheid zal waarschijnlijk veel anders zijn, en het getal veel lager uitkomen.
De rechtergrafiek laat de totale productie + recycling + alle andere toevoer van fysiek zilver aan de markt in troy ounces per jaar zien. Dit is ongeveer 1 miljard troy ounces per jaar, waarbij de productie ex mijnbouw 80-85% voor haar rekening neemt. Verder kunt u zien dat deze totale toevoer van zilver vrij constant is en niet stijgt, het blijft zo rond de 1 miljard troy ounces hangen de laatste 5 jaar.
Dit roept gelijk de vraag op, en de totale vraag naar fysiek zilver dan? Die is structureel zo’n 100 miljoen ounces hoger dan het aanbod in de markt voor de laatste 5 jaar. In 2020, het jaar van corona, was er een overschot, maar misschien moeten we deze cijfers meer in perspectief zien, dat niet veel investeerders naar de winkel van het zilver konden bijvoorbeeld.
In de grafiek van vraag min aanbod is duidelijk te zien dat het tekort aan zilver structureel is, en dat boven de 100 miljoen ounces per jaar. Ook hier is de data van 2026 van de eerste 5 weken en dit ge-extrapoleert naar het totale jaar 2026. Het tekort lijkt de laatste jaren af te nemen. maar vergis u niet, het is cumulatief, dus als er ieder jaar een tekort is, loopt het totale tekort van de afgelopen 5 jaar op, en dus niet af. Totaal is het tekort ( we tellen hierbij alle groene balken uit de bovenstaande rechtergrafiek op) 880 miljoen troy ounce in de afgelopen 5 jaar. Om dit in perspectief te zetten, het tekort aan zilver is een heel jaar aan productie van de mijnen.
Maar als we een tekort hebben, waar komt dit zilver dan allemaal vandaan?
De eerste gedachte die bij ons opkomt, uit de kluizen van de exchanges natuurlijk! Laten we dit onderzoeken, en grok vragen om hierbij te helpen. Hier is het resultaat.
Duidelijk is te zien dat Londen verreweg de grootste markt is, met op de tweede plaats Chicago. In Shanghai, dat de derde markt is, wordt een stuk minder zilver in de kluis aangehouden. Dit kan verklaart worden, doordat het een vrij nieuwe markt is. Het meeste zilver is uit de Londense kluizen gekomen, en daarna uit de Chinese kluizen. Opvallend is dat Chicago hun zilver voorraad juist verhoogt heeft. De totale hoeveelheid dat uit de kluizen van de exchanges gehaald is, is 338,9 miljoen ounce. Met dit tempo zijn over ruim 4 jaar alle kluizen in de wereld leeg, en zijn de exchanges totaal niet meer gedekt, in het fysieke zilver. Dus men heeft hier wel een serieus probleem. Men moet beginnen met aanvullen.
We hebben tot nu toe geconstateerd dat er 880 miljoen troy ounces tekort waren de afgelopen 5 jaar. En 338,9 miljoen ounces is uit de kluizen van de exchanges gevloeid. Dit verklaart ongeveer waar 38,5% van het tekort vandaan gekomen is. Maar waar is de overige 61,5% van het tekort dan vandaan gekomen? Hier is geen duidelijk antwoordt op te geven, maar de volgende verklaringen zijn erg plausibel.
Hier de belangrijkste bronnen van het “ontbrekende” zilver:
- Particuliere en institutionele beleggingsvoorraden (bars & coins)
- Miljarden ounces liggen bij particulieren, families, vermogende particulieren, family offices, hedge funds en sovereign wealth funds in privékluizen, bankkluizen of thuis.
- Wanneer de prijs stijgt (zoals in 2025/2026), verkopen sommige houders delen van hun voorraad → dit komt op de markt zonder dat het een exchange-inventaris verlaagt.
- Schattingen: dit is verreweg het grootste deel van de globale above-ground stocks (vaak >10–15 miljard ounces totaal).
- Zilver in industriële voorraden en halffabricaten
- Bedrijven (bijv. zonnepaneel-fabrikanten, elektronicabedrijven, batterijproducenten) houden buffers en werkvoorraden aan.
- Wanneer de prijs hoog is, verkopen ze overtollige voorraad of gebruiken ze minder efficiënt (minder thrifting) → dit voegt tijdelijk aanbod toe.
- Oude zilverwerk, juwelen en tafelzilver (vooral in India, Midden-Oosten, China)
- Dit is een enorme “verborgen” voorraad (historisch vaak 3–5+ miljard ounces wereldwijd).
- Bij hoge prijzen wordt er meer gesmolten en gerecycled → recycling stijgt dan sterk (in 2025 al op recordniveau).
- India alleen al levert jaarlijks tientallen tot honderden miljoenen ounces via dit kanaal als de prijs goed is.
- Overige niet-geregistreerde bullion en ETF-fysieke voorraden buiten de grote exchanges
- Sommige ETF’s en fondsen houden zilver buiten COMEX/LBMA (bijv. in Azië, Zwitserland, Singapore).
- Ook dealer-stocks en OTC-handel (over-the-counter) bij grote handelshuizen.
Schattingen van bovenstaande is dat in totaal 15-20 miljard ounces aan bovengrondse hoeveelheden aan zilver beschikbaar is bij de bovenstaande 4 partijen. Met andere woorden, we kunnen nog 15 tot 20 jaar vooruit, als we niks uit de grond halen en alles opsmelten. Dit biedt wel een perspectief dat bij hoge zilverprijzen, een deel van deze hoeveelheid in de markt komt, en dus verkocht wordt wat niet duidelijk op de radar te brengen is. Vandaar dat de fysieke prijs van zilver dus snel kan dalen als particulieren verkopen. Dit is ook een deel van de verklaring van het dalen van de zilverprijs in de afgelopen weken. Het mag niet zuiver en alleen verklaard worden naar aanleiding van de papieren handel.
Terug naar het papier
We denken echter dat een groot deel van de verklaring van het zakken van de prijs toch in het papier gezocht moet worden. Om dit te onderzoeken hebben we volgende 2 grafieken samengesteld.
In de rechter grafiek is te zien hoeveel x meer papieren handel er is ten opzichte van de totale toevoer van zilver per jaar. Waar dit in 2020-2024 nog duidelijk op of onder de 50x was (de papieren handel groter was per jaar), is dit in 2025 gestegen naar zo’n 75x. Als we de getallen van 2026 extrapoleren dan komen we boven de 300x uit. Zoals al een paar keer gezegd in dit artikel, we moeten de getallen van eind 2026 nog afwachten, en dan komt het waarschijnlijk lager uit. We verwachten wel dat dit hoger zal zijn dan 2025, en zo rond de 100x. Dit laat zien dat er toch wel een aanzienlijke stijging is in de papieren handel. Maar is dit normaal? Wij vinden van niet, maar dit is meer een onderbuik gevoel. Misschien is het normaal, dat wanneer er meer aandacht voor zilver is, dat de papieren handel ook stijgt. Het argument ertegen is, dat dit de echte prijs ontdekking van het fysieke metaal tegengaat. Wanneer de papieren handel breekt, is moeilijk te voorspellen. Maar 1 ding is zeker, als de kluizen in voorraad blijven reduceren, dan houdt dit vanzelf op. Immers, niemand wil het papieren zilver meer hebben, aangezien het totaal niet meer gedekt is tegen het fysieke metaal. Men kan dus geen fysieke levering meer krijgen en dan daalt het vertrouwen in het papier naar 0. B.v. als alle kluizen naar maar 1 miljoen ounce op voorraad gaan, en de papieren handel is 100 keer zo groot op de totale aanbod van 1 miljard ounces, dan is de ratio in dat geval 1000/1= 1000 zo veel papier. Iedere 1000 ounce papier jaagt dan op 1 ounce fysiek zilver, dus 999 pissen dan naast de pot. Dit gaat niet werken, alleen een dwaas zou hier vertrouwen in hebben.
Hoe zit het dan met de zilverprijs de laatste 5 weken?
De blauwe balken zijn de USA prijs van de aflopen 5 weken van zilver, de oranje balken zijn die van China. De groene balken is het verschil tussen de 2. Duidelijk is te zien dat zilver structureel hoger geprijsd is in China dan in de USA. De zilver hoeveelheid vloeit van het westen naar het oosten, maar is dit raar? Nee, er zijn 2 zaken die u in de gaten moet houden. Ten eerste, er zit niet veel in het kluis van de SHFE, dus men moet wel aanvullen, ook tegen een hogere prijs. Ten tweede is China de producent van de goederen voor de gehele wereld, dus overal waarbij zilver nodig is, moet ergens vandaan komen. Het beeld wat vaak ontstaat dat China een boosaardige verzamelaar is, klopt niet helemaal. Men heeft dit nodig voor het maken van bijvoorbeeld zonnepanelen en elektronica. Dit wordt dan weer aan het westen geleverd voor een groot deel.
Het technische plaatje van zilver.
Het is nu vrijdagmorgen 6 februari, en de prijs koerst nu op zo’n $73,50. Dit is beduidend lager dan de piek van ongeveer $120 in januari. De prijs koerst ook onder het 50-daags gemiddelde. Dit is op zich geen best teken. We denken echter, dat deze prijs wel dicht bij de bodem is. De kans is klein dat de prijs veel verder zakt. Het kan zijn, dat het 200-daags gemiddelde bij $50 per troy ounce wordt opgezocht, maar we denken dat de kans groter is, dat de prijs boven de $70 blijft. Waarom zeggen we dat? Omdat goud er ijzersterk bij blijft liggen. Ondanks een flinke daling, ook in dit metaal, ligt het nog mooi op koers met een stevige gele supportlijn. Zolang goud boven deze gele lijn blijft koersen, hebben we er vertrouwen in dat zilver niet veel meer zal dalen. Investeerders kijken toch vaak naar de grote broer. Aan de andere kant blijft de vraag uit de industrie ook hoog, vandaar dat we denken dat de bodem nu bereikt is op mogelijk enkele procenten na.
Conclusie IA-pro
Waar te beginnen? Schrik niet, maar we zijn blij met deze daling. Waarom? Ook jullie hebben een daling gezien van jullie portfolio, zal je denken. Het antwoordt is, dat we dit zien als korte termijn ruis. Een flinke ruis, dus inderdaad we hebben nu, net zoals u waarschijnlijk, een beetje buikpijn, maar we denken dat dit een erg gezonde correctie is, voor de lange termijn. En wij zijn niet de enige die hierover zo over denken.
Zie de bovenstaande tweet van Tavi. De laatste keer dat zilver op $65 dollar stond was de relatieve strenght index 80, nu is hij 30. Dit houdt in dat technisch gezien zilver koopwaardig is met deze prijzen, dit terwijl rond eind december het veel te hoog geprijsd was met een RSI van 80. Nu hopen we 1 ding, laat zilver aub rustig doorstijgen, met af en toe een dag van daling ertussen. Laat de markt rustig worden. Wat de laatste tijd gebeurd is, is precies waar we bang voor waren, en uitstappen is dan heel erg moeilijk. Opnieuw instappen ook. Toch gaan we kijken naar constructies waarbij dit mogelijk is. Misschien vandaag nog, maar anders volgende week. We houden onze leden op de hoogte indien we ergens instappen.
Ook zullen we onze zilver data pagina updaten, maar dit redden we waarschijnlijk niet voor het uitbrengen van deze nieuwsbrief, houdt daarom aub de volgende pagina in de gate, met een update datum van 06-02-2026 of daarna: Silver Mines data – Investor Assistance Pro
De aandelen die we nu in de portfolio hebben kunnen leden ook bekijken met de volgende link: Portfolio – Investor Assistance Pro
U kunt vanaf vandaag ook met iDEAL betalen bij IA-pro:
Wilt u lid worden, dan kunt u zich hier inschrijven: Pricing – Investor Assistance Pro
Video update van deze week:
Hieronder de laatste video update waar we langs de grafieken van de belangrijkste grondstoffen lopen, wekelijkse updates vanuit X, en maandelijkse geopolitieke updates, geven.
Verder raden leden aan om regelmatig te kijken op onze portfolio pagina: Portfolio – Investor Assistance Pro. Let op overzichten kunnen een dag later pas aangepast zijn, kijk dus regelmatig op onze website, en naar de datum van de update.
Motto blijft: Geduld, de grondstoffen bullmarket is in volle gang!
Bent u na het lezen overtuigd dat onze service wat voor u is, kunt u een abonnement nemen op onze betaalde service. Op onze betaalde website, hebben wij de volgende abonnementen, klik op de onderstaande afbeelding om naar de website te gaan om een abonnement af te sluiten.
Voor leden van deze gratis site (blijft zo) raden we aan eens een kijkje te nemen op de nieuwe site. Deze is met de bovenstaande button te bereiken. U kunt alleen niet verder dan de homepagina. Achter deze pagina bouwen we een site op met veel informatie voor beleggers. Om de aandelen te bekijken die wij kopen moet u echter een abonnement bij ons aanschaffen.
Huishoudelijke mededelingen:
Mededeling aan leden met een betaald abonnement en leden met een gratis abonnement.
Het lijkt erop dat we niet iedereen bereiken, wilt u daarom zeker stellen dat onze mail niet in de spam folder terecht komt. Dit kunt u doen door de volgende email adressen als contact toe te voegen:
Een abonnement op onze nieuwsbrieven van beleggershulp, zijn 100% gratis. Neem daarom een abonnement door hier op te klikken.
Verder willen we u op de kleine lettertjes wijzen. We kiezen wel eens voor de woorden, advies, adviseren, ect, ect. We willen u erop wijzen dat we geen financiële adviseurs zijn. We zijn dus absoluut geen financieel adviseurs of vermogen beheerders. We vertellen u louter wat wij doen met ons geld en hierop kunt u uw eigen investeringsbeslissingen nemen. Wij willen dit graag nog een keer benadrukken. Dus doe uw eigen research. We zullen in de toekomst onze woorden voorzichtiger gaan kiezen omdat we ons realiseren dat dit nogal eens verwarring kan opleveren, ook al is dit een gratis nieuwsbrief.
Disclaimer:
Beleggershulp baseert zijn werk op research vanaf het internet, bij officiële instanties en meningen van andere nieuwsbriefschrijvers. Niets in deze nieuwsbrief is letterlijk overgenomen van anderen, behalve sommige grafieken, het is de mening van de schrijver. Het kan fouten bevatten en u moet geen enkele investering beslissing maken zuiver op basis van wat u in deze nieuwsbrief leest. Neemt u de inhoud dan ook niet als advies om acties te ondernemen. Wij vertellen u alleen wat wij doen met ons geld. Uw investeringen blijft en kost uw geld en blijft dus uw verantwoordelijkheid. We zijn zelf een zeer kleine investeringsfirma en kunnen hierdoor onmogelijk zelf de prijs van aandelen beïnvloeden.
Privacy:
Beleggershulp bewaart je email en naam als gegevens, meer niet. Deze gegevens zijn alleen voor de eigenaar van de website inzichtelijk, zijn beschermd met een complex paswoord en worden niet verstrekt aan iemand anders. Indien u niet tevreden bent over onze service dan kunt u zich altijd uitschrijven door een e-mail te schrijven naar info@beleggershulp.nl. Wij schrijven u dan zo spoedig mogelijk uit.