Week 15

Week 15

Heeft Uranium de toekomst?


Bij Uranium is deze vraag altijd zeer lastig te beantwoorden aangezien de productie en vraag vaak zeer lastig aan elkaar te koppelen zijn. Bedrijven die nucleaire reactoren onder hun beheer hebben gaan vaak zeer lange termijn contracten aan met de producent. Hierdoor kan een producent vaak zeer lang winstgevend door blijven produceren zonder hierbij verlies te gaan maken. Er komt echter een keer een kentering. Die lijkt nu in 2018 te zijn begonnen. In de weekly 4 heb ik u reeds hiervan op de hoogte gebracht. Zowel Cameco, een van de grootste uraniumproducenten in de wereld die 16% van de wereldproductie voor zijn rekening neemt, heeft enkele maanden geleden besloten om de productie van haar grootste mijn op te schorten. Ook Kazachstan, het land met de meeste uraniumproductie, heeft de totale productie met 10% naar beneden bij gesteld. Dit zegt mij dat de prijs van uranium zodanig op de bodem zit dat producenten de deur dicht doen en niet meer tegen de huidige prijs willen produceren. De prijs moet dus stijgen.

Om de vraag of uranium de toekomst heeft kunnen we naar de toekomstige vraag kijken. De toekomstige vraag komt van reactoren die Japan weer aan het opstarten is en van reactoren die in aanbouw zijn. Beide zullen langdurige contracten met de producent moeten aangaan.

Japan is al aardig onderweg om zijn reatoren op te starten. Voor de nieuwe reatoren die bekend zijn in aanbouw te zijn is de onderstaande tabel bijgevoegd. We zien dat tot 2025 ongeveer nieuwe 52 reactoren in productie zijn. Een gemiddelde reactor gebruikt ongeveer 250 ton aan uranium per jaar. Dit betekend dat per jaar de vraag aan uranium met 52*250 = 13.000 ton toeneemt tot 2025 met als zwaartepunt voor de toenemende vraag in 2018 en 2019, zie het aantal reactoren die gereed zijn in de onderstaande tabel. Cameco produceert ongeveer 70.000 ton per jaar en dit is 16% van de gehele wereld productie. De vraag wereldwijd zal dus mbv deze cijfers en op basis van alleen nieuwe reactoren met ongeveer 3% stijgen. De reactoren die in de onderstaande tabel staan zijn echter niet gemiddeld, veel worden in China neer gezet, hier hebben we geen gemiddelde energievraag maar een zeer hoge energievraag, de 3% is daarom zeer conservatief te noemen.

Power reactors under construction

Start †
 
Reactor
Gross MWe
Start †
 
Reactor
Gross MWe
2018
China, CGN
Taishan 1
1750
2020
Russia, Rosenergoatom
Leningrad II-2
1170
2018
Russia, Rosenergoatom
Leningrad II-1
1170
2020
China, CGN
Hongyanhe 6
1080
2018
Russia, Rosenergoatom
Rostov 4
1100
2020
China, CGN
Fangchenggang 4
1150
2018
Slovakia, SE
Mochovce 3
471
2020
China, CNNC
Tianwan 5
1080
2018
Korea, KHNP
Shin-Hanul 1
1400
2020
China, CNNC
Fuqing 6
1161
2018
Korea, KHNP
Shin-Kori 4
1400
2020
UAE, ENEC
Barakah 4
1400
2018
UAE, ENEC
Barakah 1
1400
2020
Belarus, BNPP
Ostrovets 2
1194
2018
UAE, ENEC
Barakah 2
1400
 
 
 
 
2018
China, CNNC
Sanmen 1
1250
2021
Argentina, NASA
Atucha 3
800
2018
China, CNNC
Sanmen 2
1250
2021
China, CNNC
Tianwan 6
1080
2018
China, SPI
Haiyang 1
1250
2021
Pakistan
Karachi / KANUPP 2
1161
2018
China, CGN
Yangjiang 5
1087
2021
USA, Southern
Vogtle 3
1250
2018
China, China Huaneng
Shidaowan
210
2021
Korea, KHNP
Shin-Kori 5
1400
2018
India, Bhavini
Kalpakkam PFBR
500
 
 
 
 
 
 
 
 
2022
India, NPCIL
Kakrapar 3
700
2019
Argentina, CNEA
Carem25
27
2022
India, NPCIL
Kakrapar 4
700
2019
Finland, TVO
Olkilouto 3
1720
2022
India, NPCIL
Rajasthan 7
700
2019
Russia, Rosenergoatom
Pevek FNPP
70
2022
India, NPCIL
Rajasthan 8
700
2019
Russia, Rosenergoatom
Novovoronezh II-2
1200
2022
Pakistan
Karachi / KANUPP 3
1161
2019
UAE, ENEC
Barakah 3
1400
 
 
 
 
2019
China, CGN
Fangchenggang 3
1150
2023
Brazil
Angra 3
1405
2019
China, CGN
Hongyanhe 5
1080
2023
USA, Southern
Vogtle 4
1250
2019
China, CGN
Yangjiang 6
1087
2023
Bangladesh
Rooppur 1
1200
2019
China, CNNC
Fuqing 5
1161
2023
China, CNNC
Xiapu 1
600
2019
China, CNNC
Tianwan 4
1060
 
 
 
 
2019
China, SPI
Haiyang 2
1250
2024
Japan
Ohma 1
1383
2019
China, CGN
Taishan 2
1750
 
 
 
 
2019
France, EDF
Flamanville 3
1750
2025
India, NPCIL
Kudankulam
1050
2019
Korea, KHNP
Shin-Hanul 2
1400
 
 
 
 
2019
Slovakia, SE
Mochovce 4
471
 
 
 
 
2019
Belarus, BNPP
Ostrovets 1
1194
 
 
 

† Latest announced year of proposed commercial operation
Note: units where construction is currently suspended are omitted from the above table.

Een andere manier om ernaar te kijken is het aantal reactoren die nu op de hele wereld actief zijn te vergelijken met het aantal reactoren die gebouwd worden. De tabel leert ons dat er ongeveer 52 reactoren meer zijn op de wereld in 2025. Nu zijn er op de gehele aardkloot 447 reactoren actief. De vraag stijgt dus met 52/447= 11,5%.

Hoeveel vraag uit Japan is lastig in te schatten, ook de vraag uit andere lange termijncontracten die de komende jaren verlengt dienen te worden. We gaan dus bij beleggershulp ervan uit dat de totale wereldwijde vraag met 10% stijgt. Dit is echt heel veel. Stel je voor dat de vraag naar olie 10% stijgt, dan zal de olieprijs hemel in stijgen.

De prijs van uranium zal dus moeten stijgen in de verwachting bij beleggershulp. Wanneer is moeilijk te voorspellen, maar de kans dat de prijs gaat stijgen wordt met de maand groter. De huidige prijsontwikkeling van uranium is hieronder weergegeven.

In ons portfolio hebben we een aantal uranium aandelen, het is nu niet nodig om al bij te kopen, de aandelen die aan uranium zijn blootgesteld in ons portfolio zijn: UEC, CCJ, NXE, FCU, BBL en RIO.

Rendement op ons portfolio

Deze week waren er eindelijk een aantal lichtpuntjes. Onze totale portfolio steeg naar een winst van 2,8%. Vooral de China en Base Metals portfolio deden het goed, ook Uranium en Goud presteerde redelijk. Special Metals was de enige sector die wat daalde.

Sector Rendement
Base metals & Copper 1,5%
Gold & Silver 0,0%
China 0,5%
Uranium -2,8%
Energy 0,2%
Short 14,9%
Special Materials -3,5%
Winst/Verlies 2018 11,3%
Totaal 2,8%

Wilt u zich gratis inschrijven op onze nieuwsbrief, met elke maand aanbevelingen en tips, dat kan door de groene button in te drukken onder dit artikel.

Met vriendelijke groeten ,     Martin Belder

Inschrijven Nieuwsbrief

disclaimer: Beleggershulp baseert zijn werk op research vanaf het internet, bij officiële instanties en meningen van andere nieuwsbriefschrijvers. Niets in deze nieuwsbrief is letterlijk overgenomen van anderen, behalve sommige grafieken, het is de mening van de schrijver. Het kan fouten bevatten en u moet geen enkele investering beslissing maken zuiver op basis van wat u in deze nieuwsbrief leest. Het is uw geld en blijft uw verantwoordelijkheid. We zijn zelf een zeer kleine investeringsfirma en kunnen hierdoor onmogelijk zelf de prijs van aandelen beïnvloeden.


Reageren is niet mogelijk.